在现代企业制度下,两权分离使管理层与股东之间形成委托代理关系,进而产生了代理问题。股权激励是建立在委托代理基础上的重要长期激励机制,理论上是可以将管理层的利益与股东的利益实现趋同,激发管理层的积极性,降低代理成本,并使其更加关注企业的长远发展。本文选取昆药集团为案例研究对象,对其激励效果以及影响因素进行探究。首先,在对相关文献回顾的基础上搭建起本文的案例研究框架。接下来,对昆药集团实施股权激励之后是否发挥了提升企业业绩、降低代理成本以及促使管理层注重企业长远发展的作用来评价其效果。最后,主要从企业特征、高管特征以及内部治理机制三方面来分析其对股权激励效果的影响。得出以下结论,实施股权激励可以达到促进上市公司提升业绩、降低管理层与股东之间的代理成本和促使管理层更加注重企业长远利益的效果。另外,激励效果受各种因素的影响,具体而言,企业的成长性较高,规模较大,高管年龄相对较小,激励效果也就较好,并且企业较好的内部治理机制为股权激励提供了良好的发展环境。