金融衍生工具有利于融资功能的完善,能够有效的进行风险对冲,满足投资者的需求.从第一份标准化期权合约推出开始,期权由最简单的欧式期权衍生出了美式期权,由美式期权又衍生出了更复杂的亚式期权,其发展过程是一个不断更新的过程,品种越来越丰富,定价也越来越复杂.至于期权交易过程中涉及到的标的资产,同样也是越来越丰富,一开始只是将股票作为标的资产,后来又推出了以股票指数作为标的资产的期权合约,之后扩展到外汇和利率.以商品期权为代表的实物期权,作为市场对冲风险的有效工具,越来越受到理论界和实务界的关注.枸杞是我国名贵的药食兼用经济植物,宁夏枸杞在中国栽培面积最大,然而在枸杞产业发展的过程中,存在枸杞价格波动比较大的现象.这不仅影响到消费者的利益,还关系到枸杞产业上下游企业的健康发展.因此分析枸杞价格波动情况,进行风险管理极其重要.天气风险是枸杞产业发展中面临的重要风险源之一;另外,由于枸杞地域性较强,具有市场规模小,产地集中,较耐贮藏的特点,易被国内游资炒作,容易出现囤货居奇的现象,这不利于市场的稳定.市场风险是枸杞产业发展中面临的主要风险.本文首先基于宁夏银川天气数据,建立均值回归模型进行模拟,设计了一份基于采暖指数和制冷指数的天气期权合约,以规避天气风险造成的损失.随后在学者对枸杞产业研究的文献基础上,选取交易所枸杞现货结算价格的历史数据为研究对象,构建Heston随机波动率模型对枸杞价格的波动进行模拟,并对Heston模型进行参数估计.设计了符合现实市场的以期货合约为标的枸杞期货期权,并进行定价研究,以规避枸杞市场价格风险.