现代公司所有权与经营权相分离使股东和经营者之间产生代理问题,代理问题增加了公司的成本,需要对其采取相应的措施。与一般公司的单层代理问题相比,国有控股上市公司存在政府、股东、经营者之间的双重代理,问题更为严重。股权激励通过赋予经营者部分股权,使经营者成为公司股东,共同分享利润并承担风险,是解决代理问题的有效途径。随着经济社会的发展,资本市场日渐完善,越来越多的上市公司采用股权激励解决代理问题,至2017年合计447家公司公布了股权激励方案。但在国有控股公司中,股权激励并不普遍,在2017年公布股权激励方案的上市公司中,国有企业仅占7%,远低于其占上市公司总数29.16%的比例。本文选取汽车行业的H国有上市公司股权激励案例进行研究,介绍了 H国有上市公司的基本情况和公司公告的股权激励方案及行权情况,从解决代理问题的要求、国企改革推进、行业竞争驱使、公司战略发展需要和吸引核心人才这几个角度分析其实施股权激励的动因。在此基础上,本文从市场反应、财务效果、非财务效果以及国有股东财富增长四个方面对H公司实施股权激励的效果进行分析。本文得出的结论为:本次股权激励给H公司带来了正向的财务和非财务效果,促进国有资产保值增值,实现了股东财富增长。本文最后从行权条件、业绩评价指标、财务杠杆、市场监督和职业经理人制度等方面提出H国有上市公司股权激励方案的完善建议,给往后的国有上市公司制定股权激励方案提供参考,具有一定的现实意义。同时,本文弥补了国有控股公司股权激励案例研究的空白,具有一定的研究意义。