现代企业想要在激烈的市场竞争中得以生存和发展，必须建立其竞争优势，企业创新是企业建立和提升其竞争优势的重要方式和源泉，近年来，我国企业研发投入有了一定的提升，但总体来说我国企业研发热度不够高，相对于我国的经济总量，我国研发投入的强度还是与发达国家存在着不小的差距，导致存在着被由发达国家跨国公司主导的全球价值链底端锁定的风险。企业创新实施活动的主体都是企业高管和员工，而创新与常规经营活动的不同之处在于，创新具有其风险性、异质性、长期性等特殊属性，如何有效地激励公司高管进行创新投资活动，充满了挑战，这也引发了一部分学者的关注。基于最优薪酬契约理论所发展的薪酬业绩敏感性被认为是一种能够降低委托代理成本、提升企业业绩的有效手段。
　　我国仍处于法制制度环境不尽完善，职业经理人市场还待建成的市场背景之下，与业绩相关联的薪酬体系对企业创新活动是起到了激励作用还是抑制作用？值得我们的深入研究。进一步地，本文考察了高管在公司内外部治理机制的监督之下，如何对创新决策进行调节，由内而外选取了高管持股、机构投资者持股和产品市场竞争三个视角，发现企业高级管理者在自我监督、外部投资者监督和市场监督下的不同反应，对于高管创新激励研究领域具有理论和实践意义。
　　本文选取了2010——2016年中国A股上市公司作为研究样本，系统地研究了高管薪酬业绩敏感性对企业创新投入水平的影响，以及高管持股、机构投资者持股和产品市场竞争的调节效应。
　　本文首先对相关文献和理论进行梳理和分析，构建了“高管薪酬业绩敏感性—内外部公司治理机制—企业创新”的研究路径，并提出了相关假设。在实证部分，利用描述性统计、相关性分析和多元回归分析方法，检验了薪酬业绩敏感性对企业创新的影响，以及高管持股、机构投资者持股和产品市场竞争对业绩敏感型货币薪酬契约创新激励作用的调节效应。实证结果发现：高管薪酬业绩敏感性对企业创新投入有显著的正向影响；高管持股能够作为业绩敏感型货币薪酬的有效补充，实现对高管短期激励和长期激励的均衡，能够促进研发投入；在机构投资者的监督之下，出于研发失败风险导致未来职业声誉受损和被替换的考虑，反而不利于企业研发；企业面临激烈的市场竞争会更容易破产清算退出市场，同时也会影响高管在市场上的声誉，出于该方面的考虑，高管会加大研发投入。