巨灾风险证券化将巨灾风险从承保能力有限的保险市场转移至资本更雄厚的资本市场,拓展了可保风险的范围,增加了承保能力。这种重要的特质,使得巨灾风险证券化成为一种理想的巨灾风险转移方法。与此同时,整合风险管理的理念诞生并逐渐为人们接受。整合风险管理剖析了巨灾风险证券化的深层含义:一方面,证券化实现了保险市场和资本市场的融合,另一方面,站在保险公司的立场,证券化工具成为其风险管理的重要手段,整合风险管理理所当然的成为证券化的理论基础。本文内容主要分为三个部分:第一部分是理论研究。阐明了巨灾风险证券化的理论基础:整合风险管理,并透过巨灾风险证券化,探讨其背后的保险市场与资本市场的整合。在理论分析的基础上,介绍了巨灾风险证券化的基本产品,并比较各产品的优劣,最后,详细分析了巨灾债券的运行机制、定价及成功的案例。第二部分是实证研究。按照整合风险管理的分析思路,以上海市××农业保险公司发行巨灾债券为例,探讨通过发行巨灾债券转移农业风险的可行性,并设计了农业巨灾债券的运行机制及债券结构,在此基础上,模拟其现金流。最后,结合中国实际情况,论证了发展巨灾风险证券化的必要性,并针对中国的情况,提出相关建议。