近年来随着资本市场的飞速发展,我国并购企业的数量持续增加,并购金额数截止2017年已经达到5(万亿)。作为与国民健康息息相关的医药行业在国家政策东风的扶持下,保持着远高于市场平均增长率的态势迅猛发展。成为了频繁发生并购活动的领域之一。但是我国医药企业存在集中程度低,研发投入少,创新能力薄弱等问题,导致了我国医药企业以中小型医药企业为主,而选择并购作为企业升级转型的方式,一旦失败,大量的人力、财力、物力的浪费势必给这些本就实力薄弱的企业沉重的打击,影响整个医药行业的良性发展。因而研究并购能否提高医药企业的绩效显得尤为重要。据此,本文将沪深两市2013-2016年间发生的医药行业的并购案例为数据样本,利用因子分析法构建得分绩效函数,再根据公司治理能力将结果分为了两组,分别考察治理能力强的企业和治理能力弱的企业的并购绩效差别,最后通过回归分析,找出在并购不同的阶段,能更为显著影响并购绩效变化的因素。本文一共分为五部分,第一部分阐述了论文的研究背景、研究的目的和意义、研究方法、研究内容和本文的特点与不足;第二部分是文献综述,在归纳总结了国内外对医药行业并购绩效的相关文献,提出了本文的观点,并购后的治理会显著影响企业的并购绩效,公司的治理能力是一个不容忽视的指标;第三部分介绍了企业并购与绩效的理论基础,从规模经济理论、交易费用理论、委托代理理论结合我国医药行业的并购现状,对并购对企业绩效的作用机制进行分析阐述,为后文的实证的指标选取提供了科学依据。第四部分,通过研究2013-2016年52起医药企业,选取股东获利能力、盈利能力、收益质量、偿债能力、营运能力11个指标搭建因子模型测算出综合得分函数,评价企业并购前后绩效的变化。结果表明,并购对于医药企业的绩效并不能显著的改变。但是通过企业的治理能力将结果分为了两组以后,发现企业治理能力强的企业,并购后绩效上升明显,治理能力弱的企业并购对于企业绩效的影响并不显著。据此通过回归分析的方法,进一步探讨具体哪些财务指标对于企业绩效的影响更为显著。第五部分以实证结果为依据,从影响医药行业并购绩效的因素着手,结合我国医药行业目前存在的问题,从并购的选择和政府定位上给予建议,并提出研究展望。