随着人类对自然资源不断地开发利用,全球变暖问题逐渐引起世界各国的关注,《京都议定书》的实施诠释了法律法规对治理温室效应的重要性。2017年底我国统一碳市场正式启动,虽然目前只纳入了电力行业,却已成为全球最大的碳交易系统。本文的目标是在统一碳市场初期,研究碳排放权价格对股票市场的潜在影响,进而分析目前碳市场存在的问题,并在此基础上给出合理化建议。首先研究了碳排放权价格与能源成本之间的映射关系,然后利用GARCH模型实证研究了能源成本对股票市场的影响,最后结合前两步的结果分析碳排放权价格对整体股票市场、高能耗行业以及低能耗行业股票收益率的潜在影响。本文在选取相同的样本数据的基础上,首次采用同一研究的方法,研究碳排放权价格对我国股票市场的整体性影响及各行业的影响,全面地反映出碳排放权价格对股票市场的影响状况。首次通过分行业研究碳排放权价格对行业股票收益率的影响,能够结合我国的行业结构,更具有实践参考价值。结果显示碳排放权价格对整体股票市场收益率没有显著影响,对七大高能耗行业中航运、电力、建材、化工和造纸行业有显著的正向影响;对七大低能耗行业中包装印刷、水务、纺织服装等有显著的正向影响。