随着时代的发展,企业之间的竞争日趋激烈,企业的竞争体现在很多方面,而最核心的竞争体现在企业的研发能力上。从目前的研发情况来看,企业的研发投入水平及效率还远远低于世界平均水平。如何提高企业的研发能力及水平是一个值得思考的问题。企业研发需要资金,但由于融资约束及研发本身的特性等因素使得从外部获取资金很难,这导致了研发活动的进行对企业内部的自由现金流有很强的依赖性,基于此,本文通过实证研究来验证自由现金流对企业研发的影响。一系列上市公司财务造假丑闻的发生让人不得不重视企业所存在的内控缺陷。从之前的研究得出,内控制度的实施会对企业产生重大价值。高质量的内部控制可以提升应计质量、降低盈余管理水平、提升财务报告稳健性、降低融资成本及降低审计费用等影响。此外,高质量的内控能够使信息更加准确和透明化。更加透明化的信息披露以及在投资项目审批过程中的严格把关,会降低管理层将资金用于净值为负的项目,或者会促进管理层将资金用于有利于企业发展的项目上来。因此本文从内控角度来探究其对自由现金流与企业研发关系的影响。关于本文的研究,国内、外直接研究三者关系的并不多。在以往研究自由现金流与投资之间的关系中,大多是研究自由现金流与短期投资的关系,自由现金流会导致过度投资或者投资不足的问题,但很少有文章研究自由现金流对企业研发的影响。已有的研究表明,企业内控规范体系的实施确实能够给企业带来很大的价值,包括降低盈余管理水平、融资成本及审计费用等。本文通过实证检验得出,企业的自由现金流、内控质量均与企业研发投入水平呈正比例关系;此外,内控质量还会促进自由现金流对企业研发水平的正向作用。并进一步通过一系列稳健性检验来证实了以上结论。目前,关于内控质量的影响研究还在不断的丰富当中,本文研究内控对企业研发的作用,及对自由现金流与企业研发之间的调节作用,一方面丰富了内控实施效果及影响研发水平的理论研究,另一方面为进一步推进内控制度的实施及提高研发投资水平提供了参考。