中国股票市场在发展初期，市场上的投资者对于有关公司基础面的信息并不敏感，而是常常对各种政策的出台反应过度，这是中国“政策市”的由来。本文认为“政策市”现象的产生实际上是中国股票市场深层次制度问题的外在反映。 　　国内对于政策市的研究文献很多，不过多集中在2001年以前。而自2001年高科技泡沫破裂以后，中国的“政策市”特征变得越来越不明显。为了考察中国股票市场是否还是“政策市”，本文使用2001年1月2日到2003年12月31日的上证综合指数，用异常波动点法鉴别出与政策事件有关的异常波动。结果表明，除国有股减持外，政策事件对股票市场的影响力无论从波动持续的时间、还是波动的幅度来说都已经下降，中国股票市场的“政策市”特征在逐渐消失。 　　政策市的产生根源于股票市场上的制度缺陷。政策市现象的逐渐消失，即市场对政策信息的反应趋于正常，也源于国内制度环境的改善和投资者群体的成熟。虽然，中国股票市场距离成熟发达的市场还有一段距离，但在股票市场发展的这十四年历程中，已经取得了不小的成就：发行制度逐步市场化，监管体系初具雏形，以《证券法》和《公司法》为核心的法律体系的建立，这些都是中国股票市场发展成就的体现。 　　中国股票市场政策市特征的出现和逐渐弱化，是中国股票市场机制发展进步的外在表现，通过对政策市这种现象的研究可以为研究股票市场的内在变化提供一些思路。