近几年来,很多行业面临着全国经济增速变缓这一大环境带来的挑战,包括产能过剩、债务压力大、产业集中度低、全行业微利、产业技术升级、环保压力大等。为了促进行业发展,国家鼓励企业通过并购实现产业升级。近几年来,越来越多的企业通过横向并购来实现产业整合。但是龙头企业间的横向并购会增大企业市场势力并且可能损害市场竞争环境,不利于行业的健康发展。龙头企业之间的横向并购每次都会给利益相关者带来巨大影响,并引起社会各界普遍关注。因此对龙头企业横向并购效果的检验就具有很强的现实意义。那么我国龙头企业横向并购究竟是提高了效率还是增强了市场势力?本文选取钛白粉行业龙头企业佰利联收购龙蟒钛业为研究对象,基于效率理论和市场势力理论对企业横向并购效果进行检验。本文选取具有代表意义的龙头企业横向并购案例,从市场反应,协同效应和市场势力三个角度检验龙头企业横向并购效果。首先通过事件研究法从市场反应的角度测试并购公司更有可能产生协同效应还是市场势力,计算并购宣告日附近并购方、并购参与双方的同行竞争者、上游供应商及下游客户的累积异常收益率进行分析。样本公司的市场反应结果支持了市场势力理论的假设。然后通过财务指标验证并购双方产生的协同效应,再通过杜邦分析深入挖掘财务指标变化的原因。结果证明佰利联收购龙蟒钛业的效率提升并不显著。最后从市场份额和行业进入壁垒两个部分检验企业并购后获得的市场势力。研究发现佰利联收购龙蟒钛业后市场份额增加,价格话语权提升,显著提升了市场势力。并且由于政策限制、技术限制和佰利联的排他行为等因素造成钛白粉行业已经形成进入壁垒,这会使佰利联的市场势力被巩固。通过上述研究发现佰利联收购龙蟒钛业后显著提升了市场势力。本文的研究结果表明,龙头企业横向并购会显著提升市场势力而协同效应则并不明显,相关监管部门应对可能形成的垄断现象给予关注。本文的研究结果拓宽了会计信息决策有用性,希望为相关监管部门以及企业的并购决策提供参考价值。