20世纪30年代世界经济大萧条后,产出稳定作为一国经济持续增长的重要前提的观点被广泛接受。产出的剧烈波动对国家稳定和社会福利也有着十分不利的影响。学界对于产出波动决定因素的深入研究开始于2000年,经验研究主要集中于考察金融发展、政策扭曲、贸易开放度和金融开放度等因素对产出波动的影响,而有关汇率制度与产出波动关系的研究则较少受到关注。本文主要探究产出波动与汇率制度两方面关系。一方面探究汇率制度是否对产出波动有显著性影响,即汇率制度是否中性?在此基础上,探究另一方面的关系,即不同的汇率制度对于产出波动的影响有何差异。我国当前经济已进入新常态阶段,长期保持我国经济稳定健康发展,是我国走出中等国家收入陷阱的重要前提。而汇率制度选择作为一国经济决策的重要组成部分,理清出产出波动与汇率制度的关系,无疑有利于经济政策制定者,从产出波动角度,选择适合本国国情的汇率制度。本文利用129个国家1980-2010年的面板数据,采用动态面板系统广义矩估计(GMM)两步估计方法探究和验证发达国家、非发达国家、全部样本国家汇率制度与产出波动的关系,其中非发达国家为新兴市场国家和发展中国家。被解释变量为产出波动,控制变量包含了 9种之前经验文献中所考虑的产出波动决定因素,解释变量为6种汇率制度。通过实证研究,本文得出以下结论。(1)对于全体样本国家而言:金融发展程度越高,产出波动越强。农业产业规模越高,产出波动越强。贸易开放度越高,产出波动越弱。通货膨坏率越高,产出波动越强。金融开放度越高,产出波动越强。移民汇款规模越高,产出波动越弱。汇率制度以一致中间为基本汇率制度。汇率制度一致固定增加产出波动。汇率制度不怕固定,增加产出波动。汇率制度害怕浮动减少产出波动。汇率制度害怕固定减少产出波动。从而在六中汇率制度中,其中有四种汇率制度对产出波动有显著性影响。汇率制度提高产出波动能力由大到小排序为:一致固定、一致浮动、不怕固定、一致中间、害怕浮动、害怕固定、不怕浮动。(2)对于非发达国家而言:金融发展程度越高,产出波动越强。民主程度越高,产出波动越强。贸易开放度越高,产出波动越弱。通货膨胀率越高,产出波动越强。金融开放度越高,产出波动越弱。移民汇款规模越高,产出波动越弱。汇率制度一致固定增加产出波动。汇率制度害怕浮动减少产出波动。汇率制度一致浮动增加汇率浮动。从而在六种汇率制度中,其中有三种汇率制度对产出波动有显著性影响。汇率制度提高产出波动能力由大到小排序为:一致浮动、一致固定、不怕固定、一致中间、害怕浮动、害怕固定、不怕浮动。(3)对于发达国家而言:通货膨胀率越高,产出波动越强,但此结果不稳健。汇率制度对产出波动没有影响。汇率制度提高产出波动能力由大到小排序为:不怕浮动、一致固定、不怕固定、一致中间、害怕浮动、一致浮动、害怕固定。(4)以上结果证明在全体样本和非发达国家样本中汇率制度具有非中性特征,即汇率制度显著影响产出波动。发达国家样本中汇率制度具有中性特征,即汇率制度对产出波动没有显著影响。(5)本文认为从汇率制度对产出波动的角度来看,非发达国家如果经历高经济波动或将低产出波动作为政策目标,此时并不一定要遵循一致汇率制度政策,可以采取害怕浮动、不怕固定和害怕固定等汇率制度,以缓解产出波动。本文的创新和贡献有以下几点:第一,关键核心解释变量汇率制度由事实汇率制度与名义汇率制度相结合而产生,且对之前文献采用的类似汇率制度分类方法进行了优化。采用这种汇率制度分类方式的优点在于,一方面有利于克服单一使用事实汇率制度或名义汇率制度所各自拥有的片面性,另一方面有利于我们更深入了解和比较不同汇率制度对产出波动的影响。第二,本文得出的结果发现,不同发展阶段的国家产出波动决定机制存在着显著差异,并由此得出了一些有趣的结论。而之前的经验文献研究对象主要为非发达国家和总体样本国家,从而本文丰富了相关研究。第三,害怕浮动等汇率制度与产出波动关系的实证研究还非常少,已有的研究结论也不稳健。本文验证了害怕浮动等汇率制度显著影响产出波动,结果稳健,也进一步丰富了这一领域的学术研究。本文的研究不足有以下几点:第一,受数据库本身数据缺失影响,本文实证研究数据未包含近几年数据。第二,本文缺乏不同汇率制度对产出波动影响结果差异的经济原理解释,因此需要在后续研究中寻求其背后的经济解释机制。