在近年来的发展中,生物技术已逐渐成为科技发展的新方向,同时也被世界上许多国家视为21世纪的朝阳行业,分子生物学与基因工程的发展也大大增强了人们通过科技手段改善生活的信心,这一切使得人们对于生物技术的前景与发展给予了殷切厚望,尤其是希望其能在生物制药领域有所建树。世界科学主流思想认为,生物制药技术可以对人类先前的一些疑难病,如艾滋、帕金森综合征、癌症等,提供新的治疗手段。但随着生物制药企业的飞速发展,因其不确定性而带来的潜在巨大风险也一直为人们所诟病,风险的来源也是多方面的:研发的不确定性、技术人员操作的不规范性、有关法律规章的限制性、风险管理体系的漏洞等都可能对一个蓬勃发展中的生物制药企业带来致命的打击。在此背景下,使用正确的评估方法对生物制药企业价值进行科学合理评估,对于生物制药行业的并购、风险控制、长久发展都具有重大的意义。此外,公开上市公司的交易价值会受到公司收益、政策变动、信誉等多重因素的影响,归纳、总结和分析这些影响因素,对于公开上市的生物制药企业合理估值也具有积极的作用。(1)相比于传统制药公司,生物制药企业具有以下新特点:风险高,收益波动性强且金额确定存在一定困难;多进行跨国经营,经营、政策环境较复杂,需要以一定国际运作能力为基础;科技在公司发展中占据重要地位,使得其与高新技术企业在很多方面具有相似性。因此,本文拟就生物制药企业价值评估为目标,以公开上市的生物制药企业为研究对象,选取生物制药行业龙头企业美国辉瑞公司为案例进行研究。本文使用理论论述、数据分析等方法,首先对生物制药行业概况及价值影响因素进行了介绍,考察企业总体发展特点、现状及企业价值的影响因素。然后对目前应用较广的企业价值评估方法收益法模型作了系统的介绍,在对股利现金流量折现模型、股权现金流量折现模型、公司自由现金流量折现模型及模型理论对比阐述的基础上,最终选择公司自由现金流量折现模型作为本文案例研究的主要使用方法。进而本文以辉瑞公司为研究对象进行了收益法估值并通过财务分析找出企业发展现阶段存在的财务问题,最终得出辉瑞公司2015年12月的企业价值,并将其与市值对比进行了验证。最后文章将中美同行业公司进行了宏微观对比,以便于日后对中国企业进行评估时进行有效差异调整,希望可以为中国生物制药行业的未来发展提供可借鉴经验。