随着整体投资环境的日臻完善,以及FDI流入方式与渠道的逐渐多样化,汇率等影响FDI流动的金融因素的重要性日益凸现。应该注意到,人民币汇率与汇率制度的逐步调整,与流入我国的FDI的持续增长,始终是相伴相随的。显然,探究人民币汇率变动对我国外商直接投资有着怎样的影响是很有必要的。本文在对汇率影响FDI机制的理论分析和国际经验分析的基础上,运用协整理论和误差修正模型,使用1983-2007年的年度总体数据和1996-2007年的季度区域数据,分别从总体上和区域上分析了我国FDI流入量与人民币汇率、汇率波动之间的长期稳定关系和短期动态非均衡关系,并利用格兰杰因果检验方法对两者之间的因果关系进行了检验。实证结果表明,人民币实际有效汇率短期贬值能够促进我国总体FDI的流入,港元兑人民币双边实际汇率和美元兑人民币双边实际汇率的短期贬值能够促进香港对内地FDI和美国对华FDI的流入。人民币实际有效汇率、港元兑人民币双边实际汇率和美元兑人民币双边实际汇率的短期波动对流入我国的总体FDI、香港对内地FDI和美国对华FDI没有显著影响。在长期,人民币汇率贬值能够促进流入我国的总体FDI和香港对内地FDI,阻碍了美国对华FDI;在长期,人民币汇率波动的增加阻碍了我国总体FDI和香港对内地FDI,对美国对华FDI没有显著影响。格兰杰因果检验表明:除了美国,汇率及其波动与外商直接投资都只存在单向的因果关系。美元兑人民币双边实际汇率及其波动与美国对华FDI之间不存在格兰杰因果关系。本文最后根据我国外商直接投资的特点和实证检验的结论,提出了今后我国吸引外商直接投资的政策建议。