会计信息为什么与决策有关?这是会计理论研究的核心问题之一。已有研究通常借助于资本市场的有效性假设予以解释。然而,现阶段公允价值的推广表明单纯用有效市场来解释这一问题并不合理。在受托责任观与决策有用观下,会计信息通常扮演两大作用,即决策有用性与契约有用性。前者体现会计信息在投资者投资决策中的作用,后者体现会计信息在薪酬契约中的作用。近年来,不少学者认为这两大作用之间并不是相互独立或对立,而是存在一定的关系,这为会计信息价值相关性研究提供了一个思路,即会计信息价值相关性可通过会计信息在薪酬契约中的作用来考察。为此,本文期望研究薪酬契约有效性与会计信息价值相关性之间的关系。然而,由于薪酬契约有效性程度难以直接观测,需要采用一定方法予以区分。鉴于信息透明度与薪酬契约有效性之间存在关联,故本文采用信息透明度来对此进行区分。本文根据2 0 0 7-2 0 1 3年深交所A股上市公司的样本数据,以信息透明度为切入点,考察薪酬契约有效性对会计信息价值相关性的影响及影响程度。实证结果表明:(1)信息透明度越高的公司,薪酬契约越有效。具体体现在信息透明度越高的公司,高管薪酬与业绩的敏感性越高,高管薪酬与盈利和亏损业绩之间的非对称性越小。这一结果表明薪酬契约有效性程度与信息透明度有关,可用信息透明度对此予以区分。(2)薪酬契约越有效的公司,会计信息价值相关性越高,并且这种提高主要表现在每股收益的价值相关性上,每股净资产的价值相关性变化并不明显。这一结果意味着薪酬契约有效性是影响会计信息价值相关性的一个因素。(3)本文按重要程度的高低将影响会计信息价值相关性的因素分为决定性因素、主要因素、基本因素、微弱影响因素。数据结果表明:薪酬契约有效性是影响会计信息价值相关性的主要因素。会计信息价值相关性的高低与薪酬契约有效性程度有关。如果公司的会计信息具有较高的价值相关性,在很大程度上是由于薪酬契约有效性因素起着不可替代的作用。本文的研究结论表明改善公司治理机制、增强高管激励效果是提高会计信息价值相关性的一个有效途径。