随着我国可转换债券市场飞速发展,可转换债券规模不断扩大,可转换债券准入门槛不断降低,越来越多的公司选择发行可转换债券进行融资。可转换债券兼具债券和股权的双重属性,可转换债券在资本市场俨然成为一种颇受关注度的融资工具。本文选取格力地产于2014年12月25日发行的格力转债为案例进行研究。房地产行业目前是我国经济的命脉,大量的资金积累使其成为关乎民生、关乎国民经济的重要行业。格力地产选择可转换债券的再融资方式表明格力地产面对行业间残酷竞争、自身规模壮大的考验下对于融资需求的势在必行。格力转债的成功与否对于支柱产业摆脱传统融资困境、拓宽融资渠道等有一定的借鉴意义。本文首先结合格力地产发行前的企业状况和行业概况探究其选择可发行转换债券的融资可行性。其次通过对格力转债的发行条款和实施过程进行介绍,并分析其最终转股情况及与其他融资方式的对比。然后重点探究格力转债发行后给格力地产带来的融资效果,主要从融资成本、财务绩效、股权结构和经济增加值四个方面进行分析。最后基于上述对格力地产发行可转换债券的分析得出结论:格力转债转股不理想主要受到了经营业绩的拖累,过于集中的股权结构等原因;选择可转换债券进行融资的企业应该选择合适的发行时机并多样化融资手段,投资者自身也要避免市场盲从,树立正确投资观念。