【摘 要】
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相比于外部金融机构,企业集团财务公司更契合企业发展实际,使产融紧密结合,包括上市公司在内的集团成员能从财务公司获得更符合自身需求、更便利,甚至更优惠的金融服务,财务公司金融服务本应成为上市公司的价值提升利器。但由于上市公司在集团中的特殊地位,其与财务公司的交易也常受到质疑。上市公司可能通过在财务公司大量存款、委托财务公司贷款给其他成员企业等方式为集团输送利益。本文以2011-2016年A股上市公司
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相比于外部金融机构,企业集团财务公司更契合企业发展实际,使产融紧密结合,包括上市公司在内的集团成员能从财务公司获得更符合自身需求、更便利,甚至更优惠的金融服务,财务公司金融服务本应成为上市公司的价值提升利器。但由于上市公司在集团中的特殊地位,其与财务公司的交易也常受到质疑。上市公司可能通过在财务公司大量存款、委托财务公司贷款给其他成员企业等方式为集团输送利益。本文以2011-2016年A股上市公司为样本,较为系统地考察了财务公司金融服务的作用与其对公司价值的影响。本文实证研究发现:(1)财务公司金融
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中国股市自2005年实行股权分置改革制度以来不断加大对外开放程度,上市队伍及总市值迅速发展壮大。沪港通的启动是中国资本市场对外开放的又一里程碑,意味着内地股票市场与香港股票市场之间的联系愈发紧密,逐渐与国际资本市场接轨。联动性研究是资产配置与风险监管的基础。如何充分刻画金融市场间的动态联动性成为近年来国内外学术界研究的难点和热点。在沪港通背景下,沪港股市的联动性研究显得越发重要。本文从整体和局部的
一个国家或地区的经济政策对其宏观经济发展和金融市场运行有显著的影响。期权作为市场上的重要金融衍生品,对标的现货投资者来说是良好的避险工具。当市场上经济政策不确定性增大时,投资者担心自己因资产价格波动而遭受损失,便会通过购买期权来规避风险。期权能为标的资产的价格风险、方差风险、尾部风险提供保护,而这种保护是有成本的,这三种保护的成本分别对应着期权市场隐含波动率上涨、方差风险溢酬变大、波动率微笑斜率增
在经济增速趋势性放缓、利率市场化改革不断深化以及互联网金融迅猛发展的背景下,我国商业银行面临着收入来源单一、利差收窄以及存款流失等挑战,信贷资产证券化成为商业银行实现经营创新的重要契机。但是特殊的交易结构设计使得信贷资产证券化成为商业银行进行风险转移和监管套利的工具,在美国次贷危机爆发以后,作为危机导火索的资产证券化成为了褒贬不一的金融创新工具。所以厘清商业银行信贷资产证券化的微观驱动因素,对于促
传统资产定价理论和行为金融学都没有考虑金融中介机构对资产价格的影响,而金融中介定价理论认为金融中介自身的约束条件和风险偏好会影响风险资产的价格。已有文献表明,市场状态良好时期权做市商是深度虚值看跌期权的净卖方,市场风险较为严峻时做市商出于管控自身尾部风险的目的不太愿意卖出深度虚值看跌期权。本文认为市场风险较高的情况下,中介机构自身的约束偏紧,期权做市商不再想成为深度虚值看跌期权净空头,他们会选择提
目的探讨阳和汤对木瓜蛋白酶诱导的兔膝骨关节炎模型滑膜组织炎症因子的影响,以进一步明确阳和汤治疗骨性关节炎的作用机制。方法将42只4-6月龄健康新西兰兔按照随机数字表法,随机分成空白对照组(9只)和模型组(33只)。空白对照组不造模,其余动物造模,采用关节腔内注射4%木瓜蛋白酶溶液制备膝骨关节炎模型。2周后从空白对照组和模型组各自随机选取3只进行模型鉴定。将造模成功的新西兰大白兔随机分为模型组,阳和
目的:探讨慢乙肝病号的肝组织学病理活检特征,筛查同明显的组织学损伤病变相关的常规临床生化指标。对慢乙肝患者肝脏病理改变的相关联因素进行了解,逾期为慢性乙肝患员的实际治疗提供实验依据。方法:将2015年6月2018年6月在我院住院的262例完善肝穿的乙型肝炎病患作为研究对象,分析在不同ALT水平下患者的病理特点,从而对其在组织学变化与常规临床生化指标的关系深入分析。SPSS18.0软件为该研究所使用
在宏观经济增速放缓、利率市场化进程加快以及互联网金融蓬勃发展的背景下,商业银行存款负债占总负债的比例逐步减小,而同业负债与总负债的比值、同业存单与总负债的比值都逐渐增加。这一变化影响了商业银行资产负债的配置和管理,改变了商业银行的经营行为和风险承担水平,甚至还会对金融系统的稳定性产生一定的影响。加深理解中国商业银行负债结构与其风险承担之间的逻辑关系,不仅对于提高商业银行的资产负债管理能力具有借鉴意
自2005年以来,人民币经历了多次汇率制度改革,十余年来,人民币在市场化程度上得到显著提升。尤其是2010年“汇改”重启以来,人民币波动弹性明显增强,人民币日趋浮动。相关理论证明汇率的波动会影响公司的价值和市场表现,随着我国商业银行国际化进程的不断发展,汇率的波动也将使得商业银行面临更大的汇率风险。面对人民币汇率制度改革带来的日益复杂多变的汇率环境,如何应对与日俱增的外汇风险是我国银行业需要应对的
关联交易因其独特的经济特征,对公司经营存在着重要影响,备受学术界的广泛关注。但目前学者们对于关联交易的探讨大多集中于公司层面,而对于投资者来说,更为重要的是公司的股价在资本市场上的表现。股价同步性是全球各国资本市场发展过程中普遍存在的经济现象,在新兴市场国家表现更加普遍。影响股价同步性最直接的因素是其公司的信息披露,而关联交易因其特殊的交易背景,对公司信息披露具有重要影响。分析师行为拥有较强的专业