随着社会的不断发展,国内外经济状况日益变化,人力资本在现代企业制度中的作用越来越突出,企业对股权激励的关注程度也不断提高。一个好的股权激励机制能够督促员工有效完成工作任务,使激励对象和企业形成利益共同体,从而达到实现企业战略目标的目的,对企业的发展起到巨大推动的作用,现阶段虽然我国越来越多的企业已经开始实施股权激励,但是真正通过股权激励达到预期效果的企业并不多。很多企业从股票授予阶段到股票解锁阶段都遇到了诸多问题及困难,这些问题严重影响了企业股权激励计划进程和效果,使得股权激励不能发挥其真正的效用。昆药集团股权激励的激励要素与大部分上市公司的设计不同,并取得了良好的激励效果,具有一定的代表性。因此本文选取昆药集团为研究对象,希望能为中国上市公司股权激励的实施提供了一些成功经验和启示。昆药集团共推出两期股权激励计划,本文首先介绍了昆药集团所处行业背景及公司历史沿革、控制权结构、人才状况,并对公司的回购式限制性股票激励方案进行了具体描述,对比了两期股权激励计划的异同点,总结其特点;然后通过对公司回购式限制性股票激励计划实施后的市场反应,公司财务指标和人员的变动情况等三个方面的分析,验证了公司股权激励的有效性;最后总结得出对其他上市公司的借鉴启示和经验。本文总结得出昆药集团的股权激励方案具有以下特点:股权激励模式采用回购式限制性股票激励;激励操作模式为分次授予、分次解锁;业绩解锁条件采用了动态考核机制;激励基金的提取机制为分阶段累进提取;授予价格和授予数量的设计上考虑了市场因素,增加股权激励要素的不确定性。昆药集团的股权激励方案结合了自身特点,考虑了多方面因素,设计较为严谨、科学。一方面可以有效吸引并稳住更多高层次人才,完善公司内部治理结构;另一方面还有利于矫正管理层的短期行为。在实施效果方面,本文将昆药集团的关键财务指标和同行业实施股权激励的公司平均值进行对比,分析得出昆药集团回购式限制性股票激励方案在激励效果方面更加显著。本文通过对昆药集团股权激励方案的研究得出一些成功经验和启示,对今后实施股权激励的企业有一定的借鉴意义,有助于提高上市公司股权激励方案的有效性。