近年来,随着资本市场敌意收购事件的逐渐增多,众多企业的股东选择签署一致行动协议以应对敌意收购风险。一致行动协议作为表决协议的一种,签署成员可在面对潜在的敌意收购时协商应对,有利于提高并购方的成本和并购难度,保护企业控制权的稳定。该协议可发挥股东参与公司治理的积极性和团结性,帮助协议成员维持控制权、强化监督能力,进而有利于管理层发挥“管家效应”专注于提升企业价值的决策。然而这一行为也可能引发实际控制人“投票权与现金流权分离”进而导致实际控制人的“隧道挖掘”行为损害企业价值,因而实务中股东对是否采取该协议持谨慎态度。因此,当公司股东签署一致行动协议时究竟对企业价值有着怎样的影响?在不同内外部环境下,股东签署该协议行为对企业价值发挥的作用是否存在差异?这些问题值得深入研究。本文以委托代理理论、大股东掏空理论与控制权市场理论为理论基础,对股东签署一致行动协议对企业价值产生何种作用进行了研究。论文研究中,首先以2007—2020年非国有上市公司作为研究样本,手工搜集样本公司IPO招股说明书中一致行动协议的签署情况并建立模型进行实证检验。实证结果表明:公司股东签署一致行动协议能显著提高企业价值。进一步地,本文研究了信息透明度、产品竞争市场、法治环境等情境因素对二者关系的影响。结果表明,股东签署一致行动协议对企业价值的正向关系在企业自身信息透明度较高、所处市场竞争较弱及法治环境较好的情况下更加显著;检验二者关系的作用机制发现,企业创新能力与代理成本在公司股东签署一致行动协议对企业价值的正向关系中发挥了中介作用。最后根据本文研究结论,从提倡股东合理签署一致行动协议、提升管理层主动对外进行信息披露意识、推动一致行动协议相关法律法规完善三个方面提出政策建议。本文的研究对于丰富一致行动协议经济后果的研究文献具有理论意义,同时也为上市公司股东依据当前股权安排合理配置一致行动协议、相关部门完善一致行动协议相关法律法规提供了借鉴。