金融是现代经济的核心,银行是现代金融的核心,在国民经济中占有相当重要的地位。估值是一个投资者绕不过去的世界性难题;股神巴菲特曾说过,投资专业的学生只用学一门课,这就是“估值”!本文从投资者的角度,结合上市商业银行的行业特征,研究上市商业银行估值问题。论文首先对目前证券市场中广泛使用的估值方法进行集成综述,梳理消化国内外相关研究成果,吸收其合理内核;根据银行业运营的特点,讨论上市商业银行估值模型的选择并在此基础上构建了一个“多模型估值加权综合模型”;其次,利用这个新构建的加权综合模型对浦发银行进行案例分析。并得出结论:第一、以自由现金流折现模型为主流的传统估值法只具有理论意义,并不能很好地对商业银行进行估值,而且可操作性不强;第二、不同的估值模型得出的估值结果差距较大,在估值时不宜单纯地采用某一种方法来进行;第三、“加权综合模型”估值比单一方法估值更合理,而且可操作性强。构建并运用“加权综合模型”是本文的一个特色与创新,它不仅是一个“估值模型”,更重要的它是一种新的“估值思路”。但要指出的是,应用“加权综合模型”进行估值时,如何正确地选择权重是一个难点,需要根据公司与市场的具体情况具体分析。