本文从理论和实证两个角度分别研究融资融券交易机制对证券市场波动性的影响,并选取中国证券市场过去五年的相关交易数据进行实证研究。在结构安排上,首先回顾了国内外的理论研究成果,在此基础上提出研究思路。在理论部分,详细介绍了融资融券对证券波动性的作用机制。在实证部分,分别从上海证券市场和深圳证券市场,并且结合市场持续上涨下跌趋势,对稳定的时间序列数据构建VAR模型,运用Granger因果检验、脉冲响应、方差分解等计量经济学方法进行验证,得出如下研究结论：1、融资交易与指数波动存在因果关系,融券交易不是沪深综指波动的原因；2、市场处于上涨区间时,融资融券交易均是指数波动的原因；3、下跌区间时,融资交易不是指数波动的原因,上海市场融券交易不是指数波动的原因,深圳市场融券交易是指数波动的原因。