扶持战略性新兴产业的发展,是我国进行变革产业结构、转变增长方式和实现创新驱动发展的必然选择,其对中国在新一轮世界经济发展中掌握国际竞争主动权的战略意义毋庸置疑。伴随着战略性新兴产业规模的持续扩张,市场环境也发生了变化。按照美国司法部设定的市场结构分类标准测算,从2010年到2016年,我国战略性新兴产业的赫芬达尔指数(HHI)从低寡占I型跃升为竞争I型,反映出战略性新兴产业的市场竞争不断加剧。与此同时,战略性新兴产业的过度投资现象不容忽视,一些行业甚至出现了严重的产能过剩,风电设备、太阳能光伏等产业的发展就是现实的例证。那么,市场竞争对战略性新兴产业内上市公司过度投资的影响作用是什么?作用机制如何?研究基于掠夺理论、攀比效应理论、经营风险理论及市场势力理论,采用统计分析、多元线性回归模型等综合方法,以2010-2016年国内A股战略性新兴产业内上市公司为研究对象,从战略性新兴产业的投资特征、市场竞争与过度投资的相关关系、市场地位对市场竞争与过度投资关系的相机治理三个层面,探究了战略性新兴产业的市场竞争与过度投资之间的关系,进一步地,检验了市场地位对二者关系的影响。首先,利用统计分析的方法,刻画了战略性新兴产业内上市公司的投资特征;接着,基于掠夺理论和攀比效应理论,从抢占先机与攀比效应两个维度,探讨了市场竞争与过度投资之间的相关关系;最后,基于经营风险理论和市场势力理论,检验了市场地位对市场竞争与过度投资关系的调节效应。研究有三个主要结论。第一,对战略性新兴产业内上市公司而言,市场竞争是企业过度投资的催化剂,企业的过度投资是应对市场竞争的反应。第二,激烈的市场竞争激发了战略性新兴产业内上市公司的“抢占先机”或“攀比”意识,从而驱动了企业的过度投资行为。第三,战略性新兴产业内上市公司的市场地位差异通过“自然防护效应”和“信息壁垒效应”进一步强化了市场竞争对过度投资的影响,市场地位越高,市场竞争对过度投资的驱动作用越大。本文可能的贡献在于:(1)证实了战略性新兴产业的投资“潮涌现象”主要源于新兴企业的过度投资行为,而市场竞争则是驱动过度投资的主要动因。(2)基于战略性新兴产业的政策引导效应,明确了市场竞争驱动企业过度投资的两条路径分别是“抢占先机”和“攀比动因”。(3)证实了战略性新兴产业内上市公司的市场地位差异通过“自然防护效应”和“信息壁垒效应”进一步强化了市场竞争对过度投资的驱动作用。本文的研究为完善和细化激励新兴产业发展的相关政策提供了经验证据。