进入21世纪，世界金融市场处于不断扩张阶段。市场上投资者偏好出现多元化的倾向，风险与收益的取舍不再只是同消同涨的情况。为了迎合各种投资需求，结构息票产品不断推陈出新。部分投资机构和富有的投资者倾向于采取保守的投资策略。在低利率的环境下，他们追求低损失风险下的高收益，偏好一些能够保本，甚至能够规避汇率风险的，又有可能获得超额收益的结构息票，比如利率区间息票。利率区间息票主要包括固定利率区间息票、浮动利率区间息票和“筐投”浮动利率区间息票。　　利率区间息票是在柜台完成交易，流动性较差，在现实市场上很难观察到统一的价格走势，从而无法利用连续数据为这类产品的设计提供参考。因此，理论定价模型就成为产品设计的重要参考。这类产品的实际价值受到其标的物价值波动的影响，而标的物的价值动态又取决于潜在短期利率过程。短期利率的波动会对购买者和发行者产生一定的风险。因而，研究这类衍生品的价值与短期利率过程的关系并分析相应的对冲策略成为本文面对的主要理论问题。　　针对这个问题，本文应用仿射跳跃利率期限结构模型，并结合仿射跳跃状态向量模型，分别对利率区间息票的利息和本金现金流进行延迟定价，导出关于状态向量的息票延迟价值解析式。在此基础上，本文借鉴了风险对冲方法，利用无息债券做为对冲产品，导出关于状态向量的对冲策略。最后，引入具有跳跃、随机波动和随机均值特征的三因素短期利率模型及其衍生出来的四因素模型作为仿射跳跃状态向量模型中的基准模型，对模型设定风险和参数不确定风险进行敏感性数值分析。　　本文的数值分析显示，模型设定中的跳跃成份和随机均值过程在分析利率区息票价值和对冲策略时发挥着重要作用。本文利用三因素状态向量模型及衍生的四因素状态向量模型，不仅能够识别跳跃风险、随机波动风险和随机均值风险及隐藏在这些风险特征背后的经济因素，还识别了地区因素参数和共同因素参数变动所引致的风险并分析了它们背后的经济因素。研究发现，在这些风险来源中，随机波动风险和随机均值风险在浮动利率区间息票的定价和对冲过程中发挥着主要的影响作用，地区影响力参数及共同因素参数在“筐投”浮动利率区间息票的定价和对冲的影响中占据主要的地位。以上的结果说明了三因素模型及衍生的四因素模型在利率区间息票定价过程中的重要性。