【摘 要】
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该文将再发行涉及的利益主体分为非流通股股东、流通股老股东以及流通股新股东三类.该文从各类股东再发行前后财富变化的角度出发,定量地分析了他们为确保财富增长而对再发行
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该文将再发行涉及的利益主体分为非流通股股东、流通股老股东以及流通股新股东三类.该文从各类股东再发行前后财富变化的角度出发,定量地分析了他们为确保财富增长而对再发行价格的要求,并考察了影响再发行价格的其他变量.在这些假设的基础上,该文对各类股东的财富变化建立了分析模型.该文得出的研究结果包括:(1)非流通股股东、流通股老股东以及流通股新股东三类股东对再发行价格有不同的要求.(2)对流通股老股东而言,再发行价格未必越低越好!尽管现实中有人强调高折扣配股或增发对流通股股东的利好作用,但是我们的研究结果证明未必如此.(3)再发行价格也会影响投资者对于再发行后价格的预期,并且再发行价格越高,投资者对再发行后股价的预期价格越高.
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