国企在中国市场经济中占据主导地位。据统计,国有企业总资产额在2015年底达到119.5万亿元。因而,若中国经济需要保持稳步增长,则亟需通过某种改革来激发国有企业活力。员工持股便是一种重要的改革方式。2014年7月起,一部分上市国企以证监会发布的相关员工持股计划的指导文件为准绳,开始了员工持股的尝试。截至2017年3月31日,发布过员工持股计划(草案)的国有上市公司总数有70家,数量约占推行员工持股的上市企业总数的10%。从员工持股计划的推动进程来看,国企远远落后于民企。尽管有证监会、国资委等官方发布的指导文件,但相关顶层设计的缺失让国企推行员工持股仍举步维艰。这让借鉴国有控股上市公司成功推行员工持股的经验变得极具现实意义。上港集团是新时期第一家成功实施员工持股的国有控股上市公司。无论是上港集团推行的广泛员工持股方案,还是其员工持股推行的过程,都具有很高的研究价值与借鉴意义。本文采用Yin所描述的单案例研究方法,选取上港集团的员工持股为研究案例。在分析中美员工持股差异的基础上,着重分析上港集团的员工持股的推行过程,对上港集团推行员工持股过程中的关键节点,穿插其他辅助案例进行了对比分析。在行为逻辑、实施路径和经济后果三大模块上对上港集团的员工持股进行仔细剖析。本文经研究后发现,上港集团员工持股的行为逻辑合理,实施路径得当;员工持股方案的推出和实施,都引起了积极的市场反应,提升了公司当年的绩效。研究表明,出于融资需求和政治需要,上港集团员工持股的推行是一个得当的措施。虽然不能立即实现员工参与公司治理,上港集团的员工持股提升了公司的竞争力。在此研究基础上,本文提出了适用于分析国企推行员工持股的理论框架。