自从交易所新债券质押回购推出以来,成交量和参与投资者种类都逐年递增,债券回购市场具备了相当的活跃度。值得关注的是,除去证券自营、基金等投资机构,自然人投资者的比例也在日益增多,反映出与银行间市场相比,交易所市场的投资者参与面较高。与股票投资关注上市公司的成长性不同,通常来看,债券投资者要重点关注发行人的运作稳定性,具备长期稳定的现金流等条件。本文以企业债券的实际投资案例——12椒江债,做为在选择长期配置持有的债券的案例,对发行人的主体资质、经营情况、财务情况等诸多方面做了研究分析,确定适合作为质押融资标准券。在债券入库质押回购的过程中,首先重点时刻关注债券质押折算率的变化、进行标准券使用率的调整;其次掌握交易所回购利率的变化规律,提前预防新股申购日和节假日时的利率高启;最后是对放大倍数的控制,防止欠库情况的出现,达到投资收益与风险的平衡。