在当今经济形势下,小到一个企业的发展战略,大到一个国家的宏观经济增长,投资均扮演了至关重要的角色。作为国民经济发展战略的一个重要环节,投资对于一个国家的宏观经济而言,能够起到明显的推动作用。然而,非效率投资现象在我国国有上市公司中十分普遍,大量浪费国家资本。非效率投资分为投资过度和投资不足两种形式。投资过度表现为高管为追求过度投资给自身带来的经济利益或提升作为职业经理人的价值,对某一项目盲目扩大投资额,超过其应有的额度;投资不足表现为高管满足于当前公司向其支付的薪酬,不思进取,面对好的投资项目时,为了规避可能面临的风险或将剩余资金进行股利分配以讨好股东,选择比较保守的投资方案,造成投资不足。不论是投资过度还是投资不足,都是对公司资源的浪费。代理问题是非效率投资产生的根源,所有权与经营权的分离导致股东和管理者之间出现利益分歧,只有将二者利益统一起来,才能有效避免这一问题。缓解代理问题最有效的方法便是薪酬激励,什么样的薪酬制度才是最符合公司的整体利益的,并能有效减少非效率投资的发生,正是本文研究的主要目标。本文试图探讨高管薪酬分别与投资过度和投资不足的相关性,来对国有上市公司的薪酬设计提供合理的建议。