美国萨班斯法案发布以来,要求上市公司披露内部控制信息,同时要求注册会计师审计并出具内部控制报告,这一制度被包括中国在内的很多国家沿用。企业披露的内部控制信息包括内部控制设计和运行中存在的缺陷。上市公司在运行内部控制时,由于内部控制程序设计漏洞、内部控制环境较差、内部控制执行不到位等原因,会导致内部控制存在缺陷。缺陷信息对外披露向资本市场投资者传递了上市公司管理不力和投资风险增大的信号,使必要风险报酬率上升,可能对上市公司权益资本产生影响。权益资本成本是上市公司管理层关注的核心问题,也是广大学者研究的重要领域。本文在理论分析上市公司内部控制缺陷和权益资本成本的相关性,内部控制缺陷修复对权益资本成本影响的基础上,以2013年—2015年沪深两市A股上市公司经验数据为样本,实证检验了企业内部控制缺陷信息披露及其修复对权益资本成本的影响,然后检验比较了所有权性质不同的企业中,内部控制缺陷修复对权益资本成本的影响。本文分为六部分:第一部分是绪论;第二部分是文献综述,对内部控制缺陷的界定、分类和公司特征进行整理,在综合分析权益资本成本影响因素基础上,就内部控制缺陷信息披露对权益资本成本影响的相关文献进行了回顾,对内部控制缺陷经济后果相关文献进行了整理;第三部分是理论基础及研究假设,包括对内部控制、内部控制缺陷、内部控制缺陷修复和权益资本成本的定义进行界定,阐述并分析了控制论、有效市场假说、信息不对称理论、信号传递理论和委托代理理论。基于这些理论分析提出了本文的主要研究假设;第四部分则是对本文中的实证设计进行介绍;第五章通过建立多元线性回归模型,就内部控制缺陷对权益资本成本的影响、内部控制缺陷修复对权益资本成本的影响,以及公司所有权性质对缺陷修复与权益资本成本关系产生的异质性影响进行了检验和分析;第六章是本文的结论,总结了全文的研究结论、局限性及未来进一步研究的方向。本文得出的主要结论包括:(1)经验证据表明内部控制缺陷信息披露会导致上市公司权益资本成本上升。披露内部控制缺陷向资本市场投资者传递了公司内部控制失效的信息,投资者要求更高的风险报酬率,导致权益资本成本上升。(2)经验证据表明内部控制缺陷修复有利于降低上市公司的权益资本成本。内部控制缺陷修复向资本市场传递了上市公司内部控制质量得到提高的信号,也在一定程度上降低了信息不对称,投资者要求的风险报酬率会下降,上市公司获得了较低的权益资本成本。(3)经验证据表明与非国有上市公司相比,国有上市公司内部控制缺陷修复能够更显著地降低权益资本成本。非国有上市公司,尤其是民营企业存在着一股独大、大股东控制等治理问题,甚至家族式经营现象比较严重,很容易使内部控制失效,外部市场对其缺陷修复的实质效果缺乏足够的信任。相较于非国有上市公司,国有上市公司内部控制缺陷修复更容易获得外部市场的信任,内部控制缺陷修复导致的权益资本成本降低更为显著。