企业集团是企业与市场的一种组织替代形式,是介于企业与市场之间的“二元中间体”,具有整合资源、提高效益等特点,企业并购重组是创建企业集团的重要方式,是实现企业快速扩张和多元化经营的主要经济手段,也是实现混合所有制改革的重要途径。实施国有企业集团并购可以优化国有企业经济布局结构,提高国有资产的监管效率,提升国有资产经济水平,有力于“供给侧”改革的有效实施,也是促进我国经济结构化改革的重要手段。研究国有企业集团并购效率的影响因素理论意义在于:首先以国有企业集团作为研究对象,对其并购效率的相关理论进行梳理和研究,有助于国有企业改革理论的运用与发展;其次将交易成本理论、产权理论等并购理论和代理理论等公司治理理论有机结合,研究分析国有企业集团并购效率的影响因素,为国有企业并购发展提供理论模式。最后在理论分析的基础上,建立国有企业集团绩效评价体系,确定企业集团的并购效率的影响因素,为我国国有企业集团新一轮的并购提供有力支持。其现实意义在于首先国有企业集团并购本身就是一门实践性和操作性很强的活动,研究国有企业集团并购模式及运行机制,在规范政府行为的思路下为国有企业集团并购提供具体指导,为我国国有企业新一轮的并购活动提供新思路与新方法。其次以企业并购理论为指导,深入系统地分析我国国有企业集团并购效率的影响因素,从而推动国有企业集团运行机制的实现。最后国有企业集团作为并购活动的主体,具有鲜明的中国特色。国有企业集团并购具有一般并购的特点,也具有自身的特点。对国有企业集团并购效率问题的研究可以深入了解国有企业集团并购的现状以及存在的风险和问题,对提高国有企业集团并购绩效和国有企业集团的运营效益具有重要的参考价值。本文第一部分为绪论,首先介绍研究背景及意义,从现实层面和国家宏观层面阐述了研究国有企业集团并购效率及其影响因素的背景,同时阐述了本文研究的理论意义与现实意义。其次列示本文的研究内容及思路。再次对相关文献进行回顾,归纳总结了并购活动与并购绩效、并购绩效与评价方法、并购绩效影响因素研究三个方面的国内外文献,为总结影响因素做好理论准备。最后对本文涉及到的并购、国有企业集团、并购绩效等概念进行了界定。同时指出本文的研究方法与创新之处。第二部分为理论基础与假设提出,首先回顾与并购相关的交易费用理论、效率理论、委托代理理论。其次通过理论分析得出影响国有企业集团并购效率的影响因素。最后从公司内部层面、公司外部层面及并购特征层面三个方面提出了假设。第三部分为研究设计,首先介绍本文的样本选择和数据来源,本文筛选2008-2012年5年间339家发生并购活动的企业集团,共计1695个观测样本。其次介绍SFA研究方法及适用情况。最后对变量进行定义同时阐述衡量方法。第四部分为实证分析,采用随机前沿法(SFA)与Frontier4.1程序研究影响国有企业集团并购效率的因素,测算效率值。对实证结果进行分析并对结果进行解释,结果显示国有企业集团的并购绩效与“干中学”、企业性质、交易的相对规模、并购主体选择等因素有关。研究还发现,被研究国有企业集团发生的并购活动提高了企业集团的并购绩效。第五部分为结论与建议,总结实证结论针对结论从企业层面提出:首先健全公司治理机制;其次注重并购重组的整合;再次并购中重视量更重视质;最后选择适合自身的并购策略。从政府层面提出:首先建立和完善产权交易市场;其次积极引导国有企业集团进行并购活动;再次促进不同区域企业并购协调发展;最后规范并购中的政府行为。力求实现国有企业集团并购效率的提升。