目前,我国经济正处于结构性减速的新常态时期。在这个时期,我国政府正实施“转方式、调结构”的战略。打造创新驱动的引擎是我国经济“转方式、调结构”的重要手段。作为经济增长的重要动力,研发必须受到重视与鼓励。然而,现实中,研发投资却面临着严重的融资约束问题。债务融资作为我国企业融资的重要途径,能否支持研发投资?对于这一问题的研究,得出的结论并不一致。此外,货币政策会对企业债务融资产生影响。作为一项重要的宏观经济政策,货币政策对债务融资与研发投资关系有怎样的影响,这一问题有必要去探讨,以便深入了解研发投资与融资问题。以我国A股全部非金融业上市公司为研究对象,以其2007-2015年研发数据及2006到2014年的其他数据为研究样本,首先进行理论分析提出假设,然后再进行实证检验去验证假设是否成立。研究了负债总规模与研发投资之间的关系;负债来源、负债期限分别与研发投资的关系及货币政策对两者关系的影响。通过研究得出以下结论:(1)负债总额、银行借款与商业信用都分别与研发投资有负相关关系;(2)商业信用对银行借款与研发投资的负相关关系有负向调节作用,它可以通过缓和银行借款对研发投资的阻碍作用,来间接支持研发投资;(3)不同的货币政策下,银行借款与研发投资的关系以及商业信用对银行借款与研发投资关系的影响并没有显著差异。(4)债务期限与研发投资的关系是非线性的,且成正“U”型关系;(5)在货币政策宽松时期,成正“U”型关系;货币政策紧缩时期,债务期限与研发投资关系为负的线性关系。通过研究,最终了解到负债期限、负债来源分别与研发投资之间的关系以及不同的货币政策下,两者关系的差异。首次将宏观经济政策引入到债务融资与研发投资关系的研究中,并且发现了商业信用对研发投资的间接支持作用。