企业拥有会计政策选择权是现有的会计理论水平与制度框架下的必然产物,它是一种决策,它以一定的方式影响(形式上或实质地影响)会计系统产出的信息。这种决策既可以从战略角度考虑,作为一种长期的政策运用,也可以从战术角度出发,作为一种短期的策略而对收益产生影响,控制会计信息的生成。上市公司运用这种选择权在进行会计政策变更的同时,也会对各利益相关者产生一定的影响。本文首先阐述了对会计政策的界定,并从宏观和微观双重层面对会计政策进行分类。然后从企业契约观的角度出发,分析企业不同会计政策选择行为的动机和内、外部影响因素。鉴于前人对无效应假说和机械性假说的理论纷争,本文对与会计政策相关的理论进行梳理和分析,认为由于我国目前证券市场的不完善和投资者的非理性,导致无效应假说的不完全成立,而信息不对称则是产生这些理论冲突的起源。实证研究方面,本文利用事件史研究法、购买与持有法和横截面回归分析法对会计政策变更行为所造成的短期和长期市场反应进行分析研究,同时也对会计政策变更的市场信息噪音进行了检验。运用事件史研究法研究会计政策变更对上市公司会计政策选择的短期市场反应,本文选取了三个时窗:(1)会计政策变更公布目前10天至公布日后10日;(2)会计政策变更公布前10日至会计政策变更公布当日;(3)会计政策变更公布日至公布后10日。利用购买和持有法对股票投资收益进行了纵向检验,对会计政策变更的长期市场反应进行研究。并利用横截面回归分析法对增加利润组和减少利润组的会计政策变更企业进行研究。由此得出结论:会计政策变更对公司股票的短期和长期均造成了影响;增加利润组的会计政策变更公司样本的横截面回归分析则证明了这些公司存在信息噪音,信息质量较低。