上市公司的投资效率作为公司金融领域的重要研究内容之一，已成为近年来的研究热点，学者们提供了金融危机、财务报告质量、管理者特质等宏观或微观因素影响公司投资效率的经验证据，而从社会网络这一中观层面出发的研究较少，且多以董事网络、高管网络以及风险投资网络为主。事实上，供应网络作为公司间社会关系的另一重要载体，较为全面地刻画了不同公司间的供应链关系，对公司的投资决策同样有着深入影响。然而，现有研究在揭示公司投资效率的成因时对供应网络关注不足。
　　为了研究供应网络对公司投资效率的影响，本文首先基于代理冲突以及融资约束的视角从理论上分析公司在供应网络中占据的位置特征对公司投资效率的影响，提出了本文的研究假设。进而，以中国沪深A股制造业上市公司为初始样本，基于上市公司前五名供应商和客户的数据信息，构建了2013-2017年各年度的供应网络，采用社会网络分析方法(SNA)计算出供应网络中各公司的中心度以及结构洞等网络位置特征指标，实证检验了供应网络位置对公司投资效率的影响效应，以及产生这种影响的内在机理及具体路径。
　　研究结果表明，供应网络中心度、结构洞对公司投资过度不存在显著影响，而对公司投资不足有显著抑制作用，表明供应网络位置未能通过缓解公司内部的代理冲突改善公司非效率投资行为。对供应网络位置抑制投资不足的机理进行剖析，证实了供应网络位置能通过缓解融资约束改善公司投资不足。具体路径是：公司网络中心度越高、结构洞越丰富，越容易获取商业信用和银行贷款，从而缓解了融资约束，能有效改善公司投资不足；但对股权融资无显著影响。本文的研究结论为公司从供应链关系层面提升投资效率、有关部门制定相关政策提供了重要参考。