近年来,股权质押在国内资本市场上频繁发生,随着经济的周期性波动,控股股东通过质押缓解融资约束的同时也将面临股价崩盘风险,如何化解股权质押后的崩盘危机,成为理论界和实务界亟待探讨的问题。以往的研究多从信息透明度和财务信息管理的角度,探究控股股东在股权质押后为降低股价崩盘风险采取的措施,本文基于非财务信息披露的研究视角,探究社会责任披露能否降低股权质押引发的股价崩盘风险。本文能够完善股权质押期间股价崩盘风险的防范渠道,拓宽融资约束条件下社会责任信息披露的市场反馈效果。本文研究股权质押对股价崩盘风险的影响,基于质押动因——经济后果(股价崩盘风险)——调控机制(社会责任信息披露)的研究路径,探讨控股股东在股权质押期间的股价波动情况及社会责任信息披露能否有效降低股权质押公司的股价崩盘风险。研究分为五章三个部分:首先,本文围绕股权质押、股价崩盘风险和社会责任信息披露三个层面梳理了国内外的研究现状,归纳总结相关的经济学理论以为后文的研究奠定基础;其次,综合我国的政策制度及股权质押情况,本文探究控股股东股权质押对资本市场中股价崩盘的影响,并联系社会责任履行及披露的动因和经济后果,从边际成本和收益的角度分析其对股权质押公司股价崩盘风险调控的复杂性;最后,本文基于2012-2017年沪深A股上市公司数据,通过分组回归和匹配后回归检验了控股股东股权质押与股价崩盘风险之间的关系,以及社会责任信息披露对股权质押公司股价崩盘风险的影响。研究结果表明:(1)相较于控股股东未质押的公司,质押公司的股价崩盘风险显著较高,且控股股东股权质押的比例越高,股价崩盘风险越大;(2)社会责任信息披露能够降低崩盘风险;与披露社会责任的公司相比,未披露社会责任公司的股权质押与股价崩盘风险呈显著的正相关关系。(3)进一步研究发现,融资约束和信息透明度的降低是促使股权质押加剧股价崩盘风险的重要因素,社会责任披露能够削弱融资约束和信息不对称产生的影响。本文完善了控股股东在股权质押期间股价崩盘风险管控的研究链条,在上市公司合理配置资源控制风险,投资者的审慎投资决策以及监管部门规范上市公司信息披露行为、防止信息操纵和稳定资本市场等方面具有一定的参考价值。