随着企业的发展,现金流的重要性逐渐突显出来。一个拥有大量现金流的企业,可以增强企业实力,提高企业竞争力,促使企业长远健康发展。而一个缺乏现金流的企业,可以使企业陷入危机,最终导致企业破产。因此,现金流可以决定企业的兴衰,也能体现企业的本质。2008年,美国金融危机的爆发,使学者更加关注现金流,并开始重视以收付实现制为基础的自由现金流量。一个没有现金流的企业,最终会导致企业破产倒闭,而一个资不抵债、利润下滑的企业,最终有可能生存下来,所以,企业的发展离不开现金流,它是企业运行的动力,是保证企业生存的前提条件。为了得到真实客观的企业业绩结果,在众多的评价方法中,现金流量折现模型是运用最普遍的,而且通过对现金流的评估在评价公司业绩中是最具说服力的,这就打破了传统的通过会计利润进行业绩评价通行的做法。与自由现金流量相比,会计利润不再具有真实性,它只是会计人员基于权责发生制基础计算出的一个账面数字,而且这个数字由于一些未收项目的存在具有一定的风险性,甚至会导致企业灭亡。而自由现金流量是基于收付实现制基础计算的,阻止了那些利用主观思想伪造利润的虚假行为,从而能更真实的反映企业业绩的结果。因此,通过自由现金流量进行评价企业业绩具有一定的客观性。20世纪60年代最早出现了“自由现金流量”的概念。1986年,Jensen进一步诠释了这一概念。他认为由于两权分离的存在,导致管理者和股东目标的不一致,最终使自由现金流量产生代理成本,并指出可以通过提高负债比例以减少代理成本的发生,即外部债权人为了保证自己借出的资金用于规定用途且到期能及时收回,就会对企业进行后续监督,对管理者行为进行约束,以此来降低代理成本。因此,他认为自由现金流量与资本结构具有密切的关系。“自由现金流量”这一全新概念出现以后,便成为学者的关注重点,但对其研究的内容比较单一且深度不够,如:主要研究其概念、计算方法;基于自由现金流量对公司业绩的评价方法;还有简单的自由现金流量与负债比重两者之间的关系等,而同时将三者放在一起的研究较少,且主要以主板、中小板市场数据为基础。2009年10月30日,首批28家创业板公司在深交所正式上市,这进一步完善了我国的资本市场。类似于之前对主板公司的研究过程与研究内容,众多学者开始对创业板公司进行研究,如公司的成长性、财务特征、股权结构,公司业绩的评价方法,资本结构与公司业绩的关系等,但目前还没有同时对自由现金流量、资本结构与公司业绩三者关系研究的相关文献。而且通过学者对创业板公司的研究发现其有自己独特的特点,因此,之前在其他市场关于三者关系的研究结论是否适用于创业板市场,这需要进一步研究证明。鉴于此,本文分别从主板、创业板市场选取数据,对三者关系进行实证研究,并对研究结果进行比较分析,找出差异并做出合理性的解释,得出具有针对性的结论,以为不同市场上市公司的发展提供具有实践性的建议。