【摘 要】
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资本市场的成熟水平,象征着一国利用资金的效率,更是一国金融行业发展状况的表征。金融业在一国的宏观经济中承担着保持稳定、促进发展的重要作用,银行则是金融行业的核心组成部
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资本市场的成熟水平,象征着一国利用资金的效率,更是一国金融行业发展状况的表征。金融业在一国的宏观经济中承担着保持稳定、促进发展的重要作用,银行则是金融行业的核心组成部分。中国的金融行业早在改革开放之初,就进入了改革进程。中国的银行要提高自身的竞争力,走向国际舞台必然要经过产权结构、经营模式等多方面的改革。在金融行业已经全面向世界放开的今天,衡量与评价在中国的资本市场现状下,金融行业改革,尤其是银行业的改革成果,能够为监管者、经营者与市场参与各方提供具有现实意义的意见与建议。
本文以银行业改革为研究起点,展开横向与纵向的讨论,尝试分析与讨论2006-2007年四家银行改制以及实现上市融资的交叉影响,分析银行上市对于同行业对手企业、资本市场的影响以及改制、上市的绩效影响。一方面,基于大陆与香港不同的资本市场环境,研究银行改制、上市的信息给银行业竞争对手与非银行金融机构带来的影响,另一方面,关注改制、上市过程中银行的业绩变化及影响因素。实证结果显示,中国银行在香港上市的信息引起香港银行业竞争对手负向反应,反应尤为强烈的是与中国银行大陆业务相关的部分企业,而大陆同行业公司反应为正向。对于中国银行即将在A股上市的消息,香港金融企业反应微弱,大陆的竞争对手呈现强烈的负向反应。随着中国银行改制、上市进程的逐渐推进,银行的整体绩效随之向好。2004-2006年的银行整体业绩排名中,作为中国四大商业银行中首家实现两地上市的中国银行自身绩效实现逐步改善。在绩效影响因素研究中,银行的不良贷款率、经营成本率、中间业务收入等方面的改进都对银行整体绩效的改进有显著影响。
本文创新的从多个角度对于银行改革成果进行衡量与评价,使用了近似无相关(Seemly unrelated regression,SUR)来估计超额收益,数据包络交叉评价方法来更加明晰的对银行进行评价,分析绩效影响因素时采用了变动率进行评估,并为进一步的金融改革提出了需要大力发展中间业务、更加重视不良贷款率等相关政策建议。
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