股份回购是上市公司进行财务管理的一种工具,在稳定股价、维护企业价值等方面都起着积极的作用。2018年,我国修订的新《公司法》使股份回购的程序更加简化,回购条件进一步放宽,将回购后的股份作为库存股的时间也得以延长。相关的法律和政策都在不断推进企业灵活使用股份回购这一财务管理工具,进而使得股份回购近年来受到了我国上市公司的青睐。在此背景下,研究上市公司股份回购的方案设计、动因以及所产生的财务效应,对上市公司稳定股价,维护企业价值具有十分重要的现实意义。本研究以金禾实业2015年至2019年实施的三期股份回购作为案例研究对象,以信号传递理论和委托代理理论为基础,运用案例研究法、事件研究法和财务指标分析法等方法,首先介绍了股份回购的研究背景与意义;其次对金禾实业实施股份回购的方案设计、动因以及产生的财务效应展开了研究;最后对金禾实业股份回购案例进行评价并得出相关的启示。通过对金禾实业三期股份回购的研究发现:首先,金禾实业股份回购的方案设计均符合企业回购前的动因和经营现状。其次,金禾实业股份回购的动因主要有:稳定股价并维护企业价值、进行股权激励或员工持股计划、提高资金的使用效率、优化企业的资本结构和替代与补充现金股利政策等。最后,金禾实业股份回购的财务效应主要有:能在短期内提振股价并带来正向的超额收益,维护了企业价值与形象,同时能在短期内优化企业的资本结构,以及在一定程度上改善盈利与发展能力。本研究得出以下启示:第一,企业应当谨慎制定实施股份回购的方案。第二,股份回购的资金来源可以通过多种途径获取,以防出现财务风险。第三,企业可以通过股份回购进行市场价值的管理。第四,在回购过程中应确保信息披露的规范性和透明度。本研究通过对金禾实业股份回购的个案剖析,希望能为同行业内欲开展股份回购的上市公司提供参考价值,使股份回购充分发挥其市场职能。