自十九世纪末以来,共有五次大规模的并购重组发生在西方发达国家。历史经验表明,几乎所有的大公司都是通过某种程度、某种形式的兼并而成长起来的,靠内部积累而崛起的知名企业几乎寥寥无几,并购是迅速改变企业价值最直接最高效的方式。现代并购理论认为,企业并购的最重要动因之一就是获得协同效应,同时这也是评估并购是否成功的关键点。因此,如何认识、衡量并实现协同效应,这些问题的解决对于我国日益活跃的企业并购活动来说显得至关重要。本文以申银万国吸收合并宏源证券为案例,从定性和定量两个层面,对经营、管理和财务三个方面进行分析。并以会计指标法作为定量分析的方法,力求构建出一个评估同类企业并购协同效应的研究框架,便于其他企业借鉴。不同于以往对于企业并购协同效应的研究,本文在分析协同效应的同时,着重关注了侵蚀效应。并且对企业并购后存在的问题进行了分析,给出了一些政策建议。全文一共分为四章。第一章就本文的研究背景、意义、思路、方法、创新点以及企业并购协同效应的研究现状进行了论述;第二章则对申银万国并购宏源证券的案例,从并购双方的基本情况、本次并购的动因、并购方案以及实施过程等方面进行了详细的介绍;第三章为本文的核心章节,主要从定性和定量两个层面,对此次并购的经营、管理和财务三个方面分别进行了剖析,并且着重点出了并购后出现的部分侵蚀效应;第四章对上述分析作出了总结,根据案例分析结果,指出该次并购在各方面是否获得了协同效应,指出了新公司存在的整合问题,并给出政策建议。然后指出本文研究过程中的一些缺陷和不足。根据会计指标分析的结果,我认为并购之后的第一年即2015年,公司获得了经营和管理方面的协同效应,但在财务方面却出现了侵蚀效应,总体上来说应当认为获得了协同效应。但是在之后的2016年,受市场低迷和自身因素的影响,在经营和管理方面均出现了侵蚀效应,总的来说并没有获得协同效应。