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近年来,我国不少上市公司出现绩效下滑的现象。上市公司绩效不佳的原因与我国股权结构的特殊性有很大关系。同时由于行业集中度影响着公司的股权结构。因此,本文以我国上市公司为研究样本,从行业集中度的视角来探索股权结构与公司绩效之间的关系。
本文以公用事业和信息技术业上市公司作为样本来研究股权结构与公司绩效之间的关系,选取能有效描述股权结构和公司绩效的变量,采用线性回归和曲线回归的方法进行实证研究。
研究发现:在行业集中度高的公用事业,国家股比例和流通股比例分别与公司绩效呈明显的u型关系,法人股比例与公司绩效间呈明显的三次关系,股权集中度与公司绩效间呈明显的U型关系。而在行业集中度低的信息技术业,国家股比例与公司绩效间呈显著的负相关关系,法人股比例与公司绩效间呈明显的正相关关系,流通股比例与公司绩效间无明显相关性,股权集中度与公司绩效间呈明显的负相关关系。总之,股权属性对公司绩效的影响因行业集中度的不同而不同,股权集中度与公司绩效的关系也因行业集中度的不同而有所差异。
根据上述结论,本文认为优化上市公司的股权结构应该因行业而异,在尽量提高行业竞争性的基础上,分行业优化股权结构。