十八大以来,伴随着生态文明建设的推进,各项环保政策逐步颁布和落实,环保产业迎来了发展的大好时机。细观产业形势,大量企业的进入加剧了同业竞争,面对机遇和挑战共存的市场,并购成为了大部分企业增强实力,扩大规模,加速发展的重要途径。当前,环保企业的并购俨然已经成为发展趋势。在这样的产业背景下,盈峰环境紧紧把握行业形势,迅速并购扩张成为业内龙头企业,并缔造了国内环保行业规模最大的一起并购事件。本文将以此案例为研究对象,探究并购事件对盈峰环境绩效产生的影响及原因,并结合行业背景总结出该案例带来的经验和启示。本文首先对行业发展现状作出分析,引导出本文探讨的主题及研究内容,由此说明该研究的意义。然后基于双方企业发展背景的基础上,深入分析双方并购动因,结果表明,盈峰环境的并购动因:一是完善自身全产业链,获取协同效应;二是借助科研实力,打造自身核心优势;三是助力业绩增长,提升盈利能力;而中联环境的并购动因:一是原母公司战略调整,聚焦核心业务;二是助力盈峰环境,获得共赢。接下来本文对盈峰环境并购绩效进行分析,这是本文的核心部分。首先,基于事件研究法对短期绩效进行研究,结果表明:在整个窗口期内,累积超额收益率呈现先上升后下降逐渐平稳的趋势,市场对于盈峰环境并购中联环境的短期反应呈现波动性,市场反应不够强烈,盈峰环境短期绩效并未得到明显提升,效果不显著;然后,基于财务指标法、经济增加值法和因子分析法依次对长期绩效进行分析,综合三种方法研究结论,结果表明:并购中联环境使得盈峰环境长期绩效提升显著,多方面能力均有所提升,未来受政策影响长期绩效还将进一步显现。此外,在对行业背景和并购方案充分了解的基础上,本文就短期和长期绩效发生变化的原因分别做出了较为合理的解释。最后基于对该案例的分析,本文总结出四点启示:一是在并购之前,企业应充分做好战略布局,明确并购初衷和预期,重视并购技巧;二是企业应合理设计并购方案,加强风险防控;三是环保行业受政策影响大,应密切关注政策机遇和风险,并做出战略调整才能充分享受到政策带来的红利;四是并购之后重视管理工作,可以通过股权激励调动员工积极性,加速企业吸收整合。