公司股权收购中少数股东权益保障研究

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公司股权收购涉及公司直接或者间接的经营权、管理权以及支配权,公司的控制权争夺一直是现代公司股权收购中关键一环。然而,在我国现行公司法、证券法等有关公司股权收购的法律制度中,对于少数股东权益的保障有的全无规定,有些虽然有规定但是存在重心不明确、保障的方式和强度明显不足。这将导致股权收购交易当事人各方选择有利于自身的交易制度,规避对少数股东应当肩负的义务,对少数股东的权益造成实质上的侵害。因此,本文探讨了股权收购中少数股东权益保障的必要性,观察我国少数股东权益受损的表现并分析其成因,并透过比较美国法以及英国法上的相关规定,检视我国现行立法的规定,尝试提出最适合我国股权收购中少数股东权益保障的完善建议。首先,介绍股权收购中少数股东权益保障的概述。理解收购的概念,公司股权收购属于狭义的公司收购一种形式也是本文围绕探讨的中心;厘清了股权收购的概念和分类之后,探讨了股权收购中少数股东权益保障的必要性:一方面,有利于实现公司管理层、控股股东与少数股东间的权力制衡;另一方面,有利于实现公平正义的价值目标。其次,为了更好的完善我国的法律规定,立足于目前我国股权收购中少数股东权益被侵害的常见表现(例如:控股股东与高管在收购中利用资本多数决原则侵害中少数股东的利益;控股股东在股权转让中获得控制权溢价牺牲少数股东利益;内部人短线交易侵害少数股东利益;公司股权收购中公司信息披露不充分影响少数股东决策)。分析总结归因于控制权过于集中和信息披露不充分这两大内因。在立法层面上,新证券法依然给予的关注不足、内容规定不完善。再次,分析和比较美国法的立法规定和英国法的立法规定,特别提炼了资讯揭露要求、溢价权分享和董事义务三个方面,给予我国法律制度层面的思考和借鉴。最后,提出了三个方面的完善建议:在收购前严格潜在控股股东的申报条件,在收购中要给予内部人持股披露更多的关注,在股东的平等权保障方面赋予少数股东同意权和退出权。
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