创业板上市公司治理结构与公司绩效关系研究

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从上个世纪九十年代公司治理概念引入中国,伴随着经济全球化和中国股票市场的发展,公司治理得到越来越多的企业和研究机构的关注。良好完善的公司治理结构是公司科学决策和提高绩效的保证之一。与已经建立几十年的主板市场不同,创业板市场刚刚成立三年多,上市公司比较年轻,委托代理成本较低,能够从根本上按照现代企业制度建立公司治理结构,从而带来更好的绩效表现。本文选取创业板上市公司作为研究对象,从公司治理结构的不同方面,包括股权结构、董事会特征和管理层激励等方面入手,研究公司治理结构对公司绩效的影响关系。试图找出公司治理结构的完善措施进一步提高公司绩效。本文以现有对公司治理概念的定义作为基础,梳理并定义了公司治理概念。综述了公司治理结构与绩效关系的研究文献,之后分析我国创业版当前现状和相关特征,并与国外知名的创业板市场进行了对比分析,对已有的创业板上市公司的研究结果进行回顾和总结。实证部分选用2012年披露年报的创业板上市公司作为研究样本,使用统计分析软件,利用多元回归模型和相关性分析方法,分析股权结构、董事会特征和管理层激励与公司绩效的影响关系。研究证实了公司治理结构与公司绩效之间存在一定的影响关系。流通股比例和公司绩效呈负相关关系,第一大股东持股比例、第二到第十大股东持股比例、独立董事比例、前三名高管报酬以及高管层持股比例和公司绩效呈正相关关系。董事会规模和两职合一情况与公司绩效的关系不明确。最后,本文从不同的角度对创业板上市公司治理结构的完善提出了一些建议和意见。希望本文所得的数据和结论能够为未来更加深入的研究提供一定借鉴,同时也为我国创业板上市公司的发展做出一定贡献。
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