伴随着世界经济形势日益复杂,国际关系紧张加剧,贸易保护主义势力抬头、新冠疫情全球性蔓延等负面因素,全球资本市场出现重大波动,08年金融危机以来,世界各个主要国家,为了让经济重回快速增长的轨道,施行了历史罕见的量化宽松政策,全球金融市场利率呈现持续下行趋势,欧美等资本市场甚至出现0利率的情况,理性投资者越来越倾向于选择收益更为稳定,风险较为可控的品种进行投资,资本市场基金数量众多,种类繁杂,普通投资者难以进行精准筛选,FOF基金应运而出,大大简化了基金选择难度,同时为很多厌恶风险的投资者指明了方向。FOF是Fund of Funds的缩写,中文意思就是基金中的基金,在上世纪70年代的美国最先出现,最初的FOF基金以私募股权投资基金为主。2014年7月7日,证监会颁布了《公开募集证券投资基金运作管理办法》,从法规的角度正式明确了公募基金FOF的规则,确立了公募FOF的法律地位。证监会在2016年6月17日针对《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》这个文件公开征求意见,此举为公募基金FOF未来的长期发展奠定了法律基础。该指引文件规定,公募基金资产80%以上的资金,只能投向经中国证监会依法核准或注册的基金份额当中的基金,单只基金在FOF中的市值不得超过资产的20%,而且FOF不能投资别的FOF。本文首先从FOF的概念、发展历程、产品组合策略等角度出发,对比了FOF同普通基金的优缺点,中美两国在FOF发展上的巨大差距;然后本文在了解了公募FOF常用的资产配置方法的基础上,针对几种常用配置方法进行了对比,评价了不同模型之间的优劣,着重对风险平价模型进行了研究,通过在不同类型市场筛选影响力大、关联性小、流通规模比较大、来自于不同基金公司的指数型基金,构建基于风险评价模型的公募FOF组合,通过策略设计,评价以及改进,旨在寻求能够跑赢市场的组合策略。为此,本文在阅读了大量关于基金投资组合方面的论文的基础上,根据各种数学统计模型,如最小方差模型、等权重模型等对各种资产进行组合比对,得出结论,风险平价模型与其他组合模型相比具有更高的夏普比率,最后结合我国国情,引入跟踪美国标普500指数的博时标普500ETF,对组合进行完善,回撤更低,夏普比率更高,再次得出结论,风险平价模型在公募FOF组合中是具有良好效果的。