近五年来,海外并购成为中国企业引进国际先进技术、获取优秀管理经验,开拓国际市场的最佳途径之一。海外并购交易的金额越来越大,从几亿美元逐渐上升至几十亿美元,并购资金的筹集成为决定并购成败的关键影响因素,所以融资方式的选择对企业海外并购来说至关重要。作为影响并购成败的先决条件,企业在并购融资时要综合融资所需的时间、融资成本、融资后企业面临的风险等多种因素。随着并购交易规模的增大,并购资金的数额在增加,单一的融资方式不再能够满足并购的需求,以小博大的并购交易中,债务融资中的杠杆融资以其高倍杠杆比率的使用成为融资方式的最优选择。在这样的背景条件下,本文从以下几个方面对企业海外并购融资方式的选择进了行分析:归纳总结了现有研究中并购融资影响因素;这些因素会怎样影响企业并购融资方式的选择,根据国内外学者的现有研究成果对影响因素进行归纳,建立融资方式选择分析体系;运用融资方式选择分析体系对艾派克并购融资方式选择进行分析;对比分析体系分析的结果是否与企业并购过程中的实际融资方式一致,并对案例的融资方式选择进行评价。本文在归纳分析了并购融资的相关理论和国内外现有文献对并购融资的研究之后,在前人研究的基础上构建了企业并购融资选择的分析框架,将艾派克的并购融资方案运用分析框架进行了分析,最后融资选择的分析框架的分析结果与案例实际融资方式一致。本文通过分析认为艾派克选择高杠杆融资来实现并购主要是因为:艾派克并购之前财务状况良好,资产负债率较低,债务筹资有利于提升企业价值;债务融资所需时间相对于权益融资来说较短,能够满足企业并购支付时间限制要求;对于股权集中度较高的艾派克来说,通过债务融资筹集大额资金避免了企业控制权的稀释,同时也降低了融资成本。总的来说:在企业自身财务状况较好时,企业可以通过少量的自有资金利用多倍杠杆效应快速、高效筹集到海外并购所需的资金,但高杠杆融资在筹集大额资金时也给企业带来很大的偿债风险,企业快速并购后,要合理规划资金还款路径,降低并购融资偿债风险。