房地产信托投资基金(REITs)是一种以公开发行方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金,它是发达国家常见的房地产证券化的重要手段。本文研究意义在于论文是在研究美国及亚太REITs市场发展的基础上,从产品设计的角度,分析适合我国市场环境和法律制度的REITs运营模式。以最小法律制度障碍为目标,分析中国现阶段最有可能的REITs运营发展模式。本文采用的研究方法主要是：通过查阅专业统计数据,印证本文中部分观点与结论；通过表格等工具对比的方法,找出分析材料中的共同点与区别,总结出成熟模式下的共性特征；引用相关文献及调研分析报告等资料或结论。本论文的主要工作及结论如下：首先对房地产信托投资基金剖析,简述了其发展历程及其在海外市场迅速发展的原因,对REITs的基本类型做出了较全面的分析。其次从房地产信托投资基金的发展环境分析,论述了我国当前社会条件、经济状况、房地产行业发展需求均适合REITs市场的建立和发展。然后,本文对美国和亚太的房地产信托投资基金运营模式进行了深入的对比研究,而且本文分别列举了美国模式与亚太模式的案例,从铁狮门与凯德置地的案例中,更加清楚的认识到REITs产品的实际应用与经验总结。最后,本文解析了信托型、上市公司型、封闭基金型REITs的不同特点及对我国现有政策的匹配度,从而推演出适合我国现有国情的房地产信托投资基金模式即封闭型基金模式。