随着融资交易的发展,越来越多的投资者在进行投资时向证券公司融资,融资规模也在不断扩大,尤其是在2014-2015年两年,融资交易的规模更是达到空前的增长,而在这期间,我国A股市场也连续经历了“疯牛”和“股灾”两种特殊的市场情况,并且股票市场的走势与融资余额的变化保持高度的一致性。随着证监会开始清理配资账户,股票市场也开始出现下跌,并且一度出现流动性枯竭的现象,融资交易与市场流动性之间有什么样的影响,将是本文研究的重点内容。本文主要从理论层面、实证层面和仿真层面三个方面对融资交易进行研究,并探索其与市场流动性之间的关系。在理论层面介绍了融资交易的相关概念和主要模式,并对其影响市场流动性的作用机制进行相关的介绍,认为融资交易主要是通过直接或间接的增加股票市场上资金和股票的供给和需求来影响市场流动性的。在实证方面,本文主要以整个市场和个股为研究对象进行研究,并且根据股票市场上的涨跌情况分阶段进行研究,研究发现股市在上涨和震荡阶段融资余额是市场非流动性的Granger原因,但是在市场下跌时却出现相反的情况,市场非流动性是融资余额的Granger原因;在对个股研究发现融资交易能够使市场上的非流动性下降,即流动性增加。同时本文还利用计算实验的方法进行仿真研究,构建人工股票市场模型,并且将其与真实的股票市场进行对比校准,增加模型的有效性,对比结果显示所构建的ASM具备与真实股票市场相似的格式化特征,能够用来进行仿真研究。分别设置有无融资交易和不同保证金比例多组实验对市场非流动性进行对比研究,发现允许融资交易的市场非流动性明显低于不允许融资交易的市场,同时适当的降低保证金比例能够使市场流动性增加,但是过度降低会起到相反的作用,市场非流动性不降反增,现在100%的保证金水平也相对合理。