债券市场是资本市场的重要组成部分,在改善融资体系、降低融资成本、优化企业资本结构等方面有着重要的作用,是国家经济发展的重要动力。利率债的到期收益率更是常被作为无风险利率,成为评估金融资产价格是否合理的基础。自从1997年6月银行间市场开放以来,我国债券市场发展非常迅速,市场成员不断丰富,债券发行量及成交量大幅增长,市场存量明显增加。面对越来越重要的债券市场,我们应该对它进行深刻的研究和分析。本文目的在于以活跃券为对象,对银行间市场的现券交易量价关系进行研究,解读我国债券市场的微观结构、参与者行为等方面的特征,并分析我国债券市场与A股市场、期货市场及美国成熟市场之间的异同。在通过新老券之间的成交量、到期收益率利差界定了“活跃券”之后,本文对活跃券收益率序列的统计特征值进行分析解读,然后采用格兰杰因果关系检验办法对收益率、收益率绝对值、换手率、换手率变化等序列之间的动态关系进行分析,最后本文在整个观察区间中选取了有代表性的牛市和熊市区间对活跃券交易量价关系再次进行相关分析。通过以上研究,本文主要得出以下结论:我国银行间债券市场的换手率、换手率变化与收益率表现出双向格兰杰因果关系,换手率、换手率变化同时还是收益率绝对值的格兰杰原因。在牛市阶段,换手率、换手率变化仍然引导收益率的变化,而收益率不能格兰杰引起成交量的变化。在熊市阶段,本文研究的量价指标没有表现出任何稳定的量价关系。我们认为,在特定的市场阶段,投资者情绪、宏观环境、投资者业绩考核的方式等因素的综合影响使得量价关系出现了扭曲。本文创新之处在于选取“活跃券”作为研究对象,对我国债券市场的量价关系进行分析。