“厂网分开，竞价上网”的电力市场环境下，电力生产、交易和消费的方式发生了根本性的变化。电力市场中电价的易变性使得各个市场参与者都面临巨大的利益损失风险，尤其作为受许多不确定因素影响的水电厂，将会面临比火电更多的风险。那么掌握其利益在各种风险下的变化情况，及早采取必要的预防措施和规避措施，尽量避免和减少经济损失对水电来说是尤为重要的。 本文以水电参与的电力市场为研究对象，从水电区别于火电的特殊性出发对市场风险进行分析，包括电价风险、竞价风险、来水不确定性风险、市场力风险等。重点针对电价风险、水电厂面临的来水不确定性风险和竞价风险，提出了不同的风险分散与规避手段：对于电价风险，通过分析现有电力交易模式的不足，建立了基于期权的新型电力交易模式，通过制定一个电力双边合同和两个电力期权加上调度中心充当经纪人的撮合交易将水电厂、火电厂及电力公司结为风险同盟，共同分担了现货市场的电价波动，三方的合作有效规避了水电厂面临的电价风险：对于来水不确定性风险，本文引入保险机制，制定了一个独立的险种一电量损失保险，通过厘定合理的保费并结合具体的算例，验证了水电厂购买电量损失保险，可明显降低水电厂的来水不确定性风险，并且还能保证水电厂的收入底线；对于竞价风险，通过分析不同职能的水电厂，提出在水电参与电力市场的初期应当实行差价合约的竞价模式。为了验证差价合约规避风险的能力，本文应用风险的度量方法—VaR(Value at Risk)方法对差价合约引入前后发电厂的收入进行了短期金融风险评估，通过实例验证了差价合约可以很好地减少由于电价波动所带来的金融风险，即规避了水火电同台竞争时的竞价风险。本文最后对水力发电占整个省网80％的青海省电力系统中存在的一些问题做了简单的论述，进一步分析了水电参与电力市场面临的其他风险。