随着我国经济发展进入了新常态,传统制造行业出现了瓶颈期,跨界并购渐渐成为我国传统企业转型的一种重要手段。跨界并购是我国并购市场的一种重要类型,但近年来,其交易数量和规模都有所下降,这与相关部门加强了监管有关,但跨界并购本身也存在许多不足。跨界并购是从并购对象特征来描述的,强调收购方与被收购方处于不同行业的并购活动,一般是公司多元化战略的一种手段,一定程度上也可以实现协同效应。但由于公司进入了不熟悉的领域,存在信息不对称问题,因而跨界并购的协同效应更难实现,其特殊风险也显露出来。如何识别跨界并购的风险并及早做出防范,对我国上市公司的转型发展具有相当重要的意义。为了深入了解跨界并购活动中存在的风险,提出可借鉴的应对措施,本文主要采取案例分析法,以新日恒力跨界并购博雅干细胞的案例为研究对象,通过分析其中存在的不同跨界并购风险成因,从多个角度提出了建议。新日恒力曾以21倍的溢价收购了博雅干细胞80%的股权,但博雅干细胞最终失控,是跨界并购存在多种巨大风险案例中的一个典型代表。在风险分析中,本文按照跨界并购的时间过程对风险进行了分类,将其分为战略适应性风险、财务风险和整合风险;财务风险又分为估值定价风险、融资支付风险和业绩承诺风险。然后结合新日恒力的案例分析每一类风险的成因和表现。战略适应性风险主要是由于新日恒力急于并购,未详细规划双方战略所致。高估值风险主要源于新日恒力管理层未保持应有谨慎、评估方法不合适。高业绩承诺风险主要是现有业绩承诺指标过于单一缺乏弹性造成的。融资支付风险主要是被收购方的要求、高估值风险的影响以及企业缺乏相应融资体系造成的。整合风险成因主要有新日恒力疏于整合、中介机构东吴证券作为外部财务顾问未发挥应有监督作用、被收购方缺乏诚信所致。接着,本文分析了跨界并购风险对新日恒力带来的负面影响,说明对跨界并购风险进行防范的重要性和必要性。最后针对不同风险的成因提出具体的防范建议。对于战略适应性风险的防范,收购方要做到理性进行跨界并购决策,寻找合适标的公司;政府也要加强政策扶持,引导跨界并购理性健康发展。针对估值定价风险的防范,企业要做到审慎估值,谨防跨界并购高溢价的产生;评估机构也要合理选择评估方法,充分披露相关风险。对于业绩承诺风险的防范,收购方需要建立多样化的、不断适应环境的业绩承诺体系。针对融资支付风险的应对,收购方可以采用多样的支付方式,同时对承诺期标的公司谨慎借款;政府也要完善相应的跨界并购融资制度。对于整合风险的防范,企业要加强跨界整合以实现战略协调;中介机构应对跨界并购之后的事项保持关注,持续跟进监督;政府也要健全法律制度,强化政府对跨界并购的监督。