资源配置功能作为资本市场的重要功能,其效率的高低是衡量整个金融市场运行效率的重要方面。本文研究了近几年我国上市公司在资本市场上的资金配置效率。本文首先分析了资本市场的功能、发行制度的演变及影响资本市场资金流向的主要因素。其次利用上市公司财务数据,在对资本服务价格进行调整之后,测算了中国企业2002-2010年9年的全要素生产率,并进一步分析了全要素生产率变动的原因和趋势。最后,通过分时间段和分行业分别实证检验了我国资本市场资金配置效率。本文的研究结果表明：我国资本市场的资金配置无明显偏差,随着国有股占比的降低,资金流向对TFP的敏感度逐渐上升。股改期间由于融资限制导致资本市场资源配置功能下降,但后期效果较为理想。竞争激烈、市场化程度较高的纺织服装、信息技术、生物医药等行业资金配置效率较高,而具有国有垄断性质的石油加工、电力、煤炭、交通运输及社会公共服务业等部门资金流向不以生产效率的变动为转移,呈现配置效率低下的局面。此外,本文还发现高管背景对资金流向的影响并不显著,而非流通股占比则在一定程度上促进了资金的流入。完成对资金配置效率的实证分析后,本文还进一步研究了影响我国各行业资源配置效率差异性的原因,并认为要素、资源及金融领域的制度性障碍是制约我国资本市场资源配置功能的根本因素。