随着我国金融市场的逐渐发展,国外各种金融工具逐渐进入国内,对赌协议这个词也逐渐被经营者所熟识。对赌协议从概念上来说,是一种在投资过程中根据预先约定的条款,调整投融资双方相关利益的机制。对赌协议的本质为“估值调整方案”。其出现的原因在于融资方未来经营状况存在不确定因素。而设计对赌协议这种工具的根本原因,是为了在一定程度上实现投融资双方利益分配公正,同时提高资本的使用效益。投融资方进行对赌协议,不仅可以白纸黑字地的保护投资者的资本不受损失,同时也对融资方的日常经营起着一定的帮助作用。作为一种融资工具,对赌的作用是利弊共存的。从好的一面看,对赌的进行可以帮助融资方应对企业发展和扩张过程中的问题,使企业从不同渠道取得发展所需的资本。同时,对赌这一方式也存在着不好的一方面,融资企业一旦选择对赌,就意味着企业背上了一个必须要实现的“承诺”,而要兑现这个“承诺”,企业通常会不顾自身实际情况,选择相对激进的策略,在很多时候,也正是由于这些策略,使得企业进退两难,甚至面临更艰难的状况。本文主要是通过理论研究与案例分析相结合的方式,以星美影城项目主体,成都润运公司引入对赌协议获取资本,以进行企业扩张这个案例为例,探讨对赌这一融资方式在企业扩张和并购中的作用。如果企业对于资本运用充分,对赌这一方式既可以有效地为投资者带来相应利润,也能给企业管理层起到促进作用;如果利用失当,可能引发企业在对赌业绩压力下,采取激进与不切实际的战略方针,使企业发展遭遇阻碍。因此,投融资两方在制定对赌条款时,要全面了解行业发展状况、自身发展情况以及未来战略,设置贴近实际的对赌协议,避免对赌条款过于严苛,盲目追求不切实际的业绩,这样可以更好的维护投融资双方的利益。