传统的金融学理论主要基于两个基本假设：“完全有效市场”假设和“理性人”假设。然而在实践中,越来越多的现象表明,传统的金融理论在解释许多现象时是无效的,市场中存在着大量与传统理论不符的异常现象。为了解释这些异常现象,学者们通过将心理学和社会学的相关理论引入金融学,创立了行为金融学。行为金融学家认为,市场中的投资者并非是完全理性的,他们的非理性的行为会引起股票价格的异常波动,从而使得价格偏离其基本的价值。这种导致价格偏离的因素,被行为金融学家称之为“投资者情绪”,它是导致股票价格发生变化的系统性风险之一,并且是影响价格的重要因素。在上述背景下,本文首先推导了噪声交易模型,通过该模型来揭示投资者情绪影响股票收益的机制。然后通过主成分分析的方法将封闭式基金折价率、成交量、成交额、每周新增开户数四个指标加以分析,然后提取能够代表投资者情绪的代理变量。通过与上证综合指数周指数的对比,观察其相关性,并运用GARCH模型加以定量分析,分析其具体相关程度。研究结果表明：在给定上证指数的前提下,投资者情绪的变化不仅能够显著地影响收益,而且显著地反向修正风险(收益波动)。这一结论给理论观点提供了数据上的支持,投资者情绪的确是一个影响金融资产价格和收益波动的系统性因素。